导语：对投资者来说，拥抱龙头无可厚非。但须知，龙头背后是一将功成万骨枯。

举国上下正在经历“最长假期”，而餐饮行业却迎来“最寒之冬”。

居家隔离导致消费需求被冷冻，聚餐和宴席的取消使得餐饮企业失去营收来源，人员与房租的双重压力让企业资金链捉襟见肘。

继“西北菜龙头”西贝莜面村获得浦发银行的5.3亿授信额度后，2月24日“火锅龙头”海底捞(HK:06862)也获得由中信银行和百信银行联合提供的21亿元授信，同时首笔8.1亿元的放款资金已经完成入账。

从1月26日开始，海底捞就关停了国内经营的门店。据媒体测算，海底捞停业两周的亏损就已达11亿元。

虽然海底捞已经从2月15日开始逐渐复工，但火锅作为重灾区，很难在短时间内迎报复性反弹，对海底捞业绩的影响或持续半年以上。

业绩受影响是不争的事实，但海底捞作为中国市值最大的餐饮公司，乃当之无愧的龙头，难道海底捞的资金也到了山穷水尽的境地吗?

海底捞真的缺钱吗?

火锅门店经营是海底捞主要的营收来源，2019年中期财报显示，海底捞门店经营贡献的营收占总营收97%以上，而由外卖及其他业务合计营收占比不足3%。

关闭线下门店后，海底捞短期失去主要营收来源，但人工和物业的高昂成本却需要支付，这也是危机所在。

然而透过财报，海底捞的真实处境并没有那么悲观，即使没有任何融资和裁员行为，海底捞的现金流也能保证公司运营将近五个月的时间。

资金储备端，在2018年成功上市后，海底捞通过IPO获得了大量的现金流，截止2018年末，海底捞的自由现金流高达41.19亿元。尽管海底捞在2019年季度扩张，门店数由2018年末的466家飙升至2019年中593家，但其依然拥有超过30亿的现金储备。