您当前的位置 :财经 >
证券板块还有机会吗?券商20H业绩增长超20%
2020-07-30 08:50:49   来源:A股产业链公众号  分享 分享到搜狐微博 分享到网易微博

期市场波动较大,导致高弹性的券商股也出现较大幅度调整,市场对该板块后市走向也产生一定分歧。我们认为,我国证券行业正在受益行业深度变革,行业具有重大投资机会,尤其龙头类券商,调整其实是比较好的上车机会。

各业务全线增长,券商20H业绩增长超20%

中证协发布2020 上半年证券行业经营数据,134 家券商合计实现营业收入 2134 亿元,同比增长 19.3%;实现净利润831 亿元,同比增长 24.7%。20H 券商平均净利率与年化 ROE 分别为 39.0%与 8.1%,较 19 年的 34.1%与 6.3%双双提升显著,均创下 2015 年以来的新高。20H 券商各业务板块全线增长,投行、信用、经纪、自营、 资管业务收入同比增速分别为 28%、20%、18%、13%、12%。20H 券商 业务结构较 19 年保持稳定,自营、经纪、信用、投行、资管占比分别为 32.9%、 24.5%、12.9%、11.9%、6.7%,经纪与投行收入占比分别提升 2.7 百分点与 下降 1.5 百分点。

券商板块配置比例处于历史底部,处于大幅低配状态

20 年以来券商板块 (除东方财富,下同)的公募基金持仓比例持续下滑,我们通过计算灵活配置 型、偏股型与普通股票型(最能反映公募基金持仓风格与主观配置意愿的基金

类型)公募基金的重仓持仓明细情况,截至 20Q2,券商板块的公募重仓股持仓占比由年初的 1.28%快速下滑至 0.49%,已接近 2018Q2 的 0.48%的最低 水平。随着近期券商股行情的快速回调与主力资金的快速净流出,持仓占比或 进一步下滑。

截至20Q2,券商板块基金持仓占比较其全市场自由流通市值占比的低配幅度为3.90%,虽然较20Q1 的 4.07%有所降低,但主要是由于板块的配置比例过低,下降空间有限所致,预计随着近期板块自由流通市值的快速提升,低配幅度或进一步扩大。

配套制度不断完善为多层次资本市场改革保驾护航

本周证监会发布信披新规意见稿:1)进一步落实新证券法对信息披露要求。2)信息披露需通俗易懂,鼓励自愿披露。3)完善临时报告事项。4)进一步强调董监高等相关主体的责任。证监会明确新三板精选层的定期报告规则,加强精选层、创新层、基础层公司的事中事后监管,提高挂牌公司信息披露质量,维护市场秩序,保护投资者合法权益。

中证协发布创业板 IPO 承销规范。IPO 通过网下询价定价的,可以初步询价后确定发 行价格,也可以在初步询价确定发行价格区间后,通过累计投标询价确定发行 价格。当前我国建设多层次资本市场的步伐不断加速,配套制度的完善将为资本市场改革创新奠定坚实的制度基础。

市场情绪仍保持高位

两市日均股基成交额1.29 万亿元,两融余额达到 1.41 万亿(续创近期新高),但北上资金单周净流出 247 亿元。本周市场行情受中 美关系影响出现明显回调,但交投活跃度中枢上移获得持续验证。

短期来看,业绩预期提升与估值提升是券商板块持续上涨的主要支撑因素。受益于交投活跃度中枢的上移、流动性的充足以及政策红利的持续催化,券商基本面预期提升,我们持续看好券商板块的中短期超额收益。证券板块下半年处于 “投资交易层面有刺激”及“基本面有支撑”的重要战略阶段,建议关注券商板块投资机会。

券商II(申万)PB 估值 1.79 倍,低于历史中枢,且板块配置比例极低,具备明显的向上空间与动能,对行业继续看好。建议重点关注中信证券(600030)、中信建投(601066),同时建议关注港股中金公司。



[责任编辑:ruirui]


*本网站有关内容转载自合法授权网站,如果您认为转载内容侵犯了您的权益,
请您联系QQ(992 5835),本网站将在收到信息核实后24小时内删除相关内容。




本站违法和不良信息举报 联系邮箱: 9 92583 5@qq.com
 

关于我们| 客服中心| 广告服务| 建站服务| 联系我们
 

中国焦点日报网 版权所有,未经授权,请勿转载或建立镜像,违者依法必究。