比特币价格继续大幅上涨，在周三的交易中首次突破5.1万美元大关。

CoinDesk数据显示，截至发稿，比特币价格上涨4.8%，至51138.53美元。在过去24个小时里，比特币价格最高触及51735.38美元，最低触及47866.36美元。CoinDesk追踪来自于Bitstamp、Coinbase、itBit和Bitfinex等加密数字货币交易所的价格。

比特币诞生于2009年，也就是全球金融危机之后不久。在最开始的时候，比特币是对抗议银行系统的产物，但现在则已经演变成了某种“数字黄金”，开始受到主流投资者的欢迎。

在华尔街，各大投行似乎对比特币越来越感兴趣。摩根大通最近表示，该行正在认真研究这一资产类别，而高盛集团也对加密货币表现出了兴趣。另据报道，摩根士丹利旗下的一个部门正在考虑将比特币添加到其可能的押注清单中。此外，PayPal和万事达卡等公司已经采取了重大的举措来支持加密货币。特斯拉则在上周表示，该公司向比特币投资15亿美元，并计划接受比特币作为客户购买其产品的支付方式。

“我们认为，加密货币市场上的故事和主题远不止是投资比特币和预测其未来价格而已，而是围绕加密货币、区块链和比特币在未来十年可能在科技和企业世界产生的潜在后果展开。”韦德布什证券(Wedbush Securities)的董事总经理丹·艾夫斯(Dan Ives)周三在一份报告中表示。“从Paypal和Square，到英伟达、特斯拉、IBM、维萨和万事达卡等垂直领域的其他公司，我们相信，交易、比特币投资和区块链驱动的新举措的趋势可能会在未来几年时间里出现激增，因为在我们看来，比特币狂热并非一时风尚，而是数字货币领域新时代的开始。”

比特币的最新反弹让许多投资者回想起了2017年，当时这种全球最大加密货币的价格大幅上涨至近2万美元，而随后一年时间里比特币暴跌了80%。但自那以后，比特币又上演了一场“大反攻”，其价格在2020年里翻了两番以上，而在今年截至目前为止的交易中又进一步上涨了超过70%。比特币的支持者表示，这是因为机构投资者的需求增加，以及特斯拉、Square和MicroStrategy等公司都在购买比特币。但在另一方面，怀疑论者则担心，比特币可能是金融市场上最大的一个泡沫。

摩根大通的策略师周二在一份报告中警告称，除非比特币的波动性开始回落，否则其当前价格“看起来是不可持续的”。无论是比特币还是其他加密货币，都以其极端的价格波动而闻名。

比特币会否再次崩盘

有市场人士认为，比特币又要崩盘了，但最大的问题在于，崩盘将在什么时候到来。

诚然，比特币粉丝对这种加密货币的乐观情绪是有一定道理的。值得注意的是，企业越来越乐于采用比特币。举例来说，当特斯拉表示将购买15亿美元的比特币时，就对其价格起到了巨大的“催化剂”作用。

最近以来，比特币的飙升走势简直令人难以置信。这种加密货币在2009年才问世，而在十年以前，比特币价格才首次突破1美元。换而言之，比特币在十年时间里升值了5,100,000%以上。在人类历史上，几乎没有其他哪种资产出现过这样的升值之路。简而言之，比特币造就了许多百万富翁。

但是，这一波上涨并非没有波动。事实上，波动性和崩盘都是比特币体验的关键组成部分，而许多崩盘都是在类似于这一次的环境中开始的：当时一切似乎都很好，而且进一步的上行看起来几乎是板上钉钉的。从这种历史经验来看，几乎可以肯定会发生另一次逆转。这并不意味着投资者需要立即抛售比特币，但至少他们应该保持警惕。

比特币崩盘的历史

在怀疑论者看来，2021年初的情况看起来与2017年底非常相似，彼时比特币价格也在飙升。2017年元旦，比特币突破1000美元大关;到同年12月，其价格已经超过了1.8万美元。在当时看来，比特币价格突破2万美元似乎已成必然。各式各样的加密货币层出不穷，所谓的“首次货币发行”(ICO)风靡一时。

但2017年的形势有多好，2018年的形势就有多糟糕。以美元计算，比特币价格到2018年2月份已经惨遭腰斩;到2018年底，其价格又回到了4000美元以下。

正如当时的一篇文章所指出的那样，2018年的暴跌并不是这种加密货币第一次大幅缩水。早在2012年，比特币价格就曾两次下跌49%之巨，还出现过三天暴跌83%的“黑历史”。2013年11月19日，比特币市值缩水一半。同月晚些时候，比特币价格开始了一年多的下跌里程，最终从1163美元跌至152.40美元。

即使是在2017年这形势大好的一年里，比特币价格也有过五次不同程度的大跌，跌幅达到了30%或以上，然后就是从那一年年底开始的暴跌约80%的走势了。

诚然，相对于上述早期的历史而言，最近以来比特币价格的波动性有所缓和。未来，更广泛的采用和更大的投资者基础应该会使其波动性继续保持温和。

但必须指出的是，这种情况以前也曾出现过。比特币可能会在突然之间急速飙升，但也可能会在突然之间以相同的速度暴跌。

三大催化剂

有三个“催化剂”可能意味着，比特币价格会在2021年里再一次出现下跌走势。

第一个催化剂是抛物线涨势，这不仅指的是比特币，也包括各种资产类别。我们看到很多股票都疯了。这不仅仅包括Riot Block Chain(股票代码：RIOT)和Marathon Patent(股票代码：MARA)这样的矿商，甚至还包括GameStop(股票代码：GME)和AMC娱乐公司(股票代码：AMC)等所谓的“Reddit股票”。

大宗商品已经“起飞”，而即使是在加密货币领域中，最初只是一个笑话的“狗狗币”(Dogecoin)现在的市值也达到了90亿美元。

无论是在加密货币、股票还是大宗商品领域中，崩盘都是总会出现的，而这些市场的崩盘很可能会影响到比特币。这是因为，比特币和其他“热门”资产之间肯定存在着“交叉持有”的现象，因此一旦这些资产遭遇崩盘，那么投资者就很有可能会通过抛售比特币以换取美元的方式来降低风险。

与此同时，监管环境也令人担忧。美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)已经多次公开提出，她对包括比特币在内的加密货币感到担心。当然，耶伦不能禁止比特币交易并将其价值降至零，但她的立场可能会影响到潜在的看涨催化剂，比如市场期待已久的加密货币交易所交易基金(ETF)的推出，而这需要得到美国证券交易委员会(SEC)的批准才行。

最后，比特币本身的涨势也有可能已经变得太过分了。一种合乎情理的猜测是，在去年12月份以来增加的买家中，至少有一些不是坚定的的加密货币粉丝，他们只是认为比特币可以消除大型金融机构的中介性。换而言之，这些人只不过是来凑热闹的，而他们不一定是那种愿意承受较长期的价格波动的投资者。

留下来的理由

值得重申的是：这些风险并不意味着投资者需要急于兑现自己持有的比特币。事实上，出于几个原因，投资者可以抱有两种完全不同的信念：一是比特币会再次崩盘，二是比特币现在仍然值得拥有。

首先，崩盘可能还有很长一段路要走，而更多的上行空间可能会随之而来。一位分析师或许能在2017年初就正确地预测到，比特币将在一年内崩盘;然而，如果有人听了这位分析师的建议，那么仍然会错过至少200%以上的涨幅。换而言之，这一波的上涨不一定会立即结束。

其次，有一种情况是，试图计算出崩盘到来的时间是愚蠢的。在股市上，择机入市是出了名的不可能的策略，而比特币的历史表明，这种资产也并没有什么不同。

比特币或任何其他加密货币的长期看涨人士可以合理地辩称，巨大的波动性只是生活的现实，至少目前是这样。但如果长期看涨的情况出现，那么对于那些愿意经受巨大波动的投资者来说，他们就会得到回报，即使在此过程中会有一些短期的痛苦。

这两个论点都是合理的，但正如历史已经多次证明过的那样，在短期乐观情绪的爆发之后，紧随其后的几乎总是逆转。这一次可能也不会有什么不同，只是下一次逆转的幅度会有多大，以及逆转会从什么时候开始，则还有待观察。(星云)