将于美国东部时间周三上午8点30分发布的2月份消费者价格指数(通胀衡量标准)，料将适度上涨。不过，到了5月份，整体消费者价格指数折合成年率的上涨速度可能会是2月份的两倍。

当前的争论焦点在于，本轮通胀上涨究竟是如美联储和很多经济学家所说的那样是暂时上涨，还是一种更大趋势的开始。

巴克莱银行资深美国经济学家布莱丽娜-乌里奇(Blerina Uruci)指出，“很多人都在问的一个重要问题是，我们即将看到的通胀‘炙热’是否会持续下去?我和一些经济学家的观点一致，我们都认为答案是“很可能不会”，但是也有一些人的想法恰恰相反。”

经济学家预计，2月份美国消费者价格指数将上涨0.4%，同比上涨1.7%。相比之下，1月份的涨幅为0.3%，折合成年率的涨幅为1.4%。如果将能源和食品排除在外，2月份核心消费者价格指数预计将上涨0.1%，折合成年率的涨幅为1.3%。

目前，通货膨胀升温的迹象已经频频出现在商品领域。乌里奇预计，这种升温趋势将蔓延至服务领域。

部分消费者很快将会领到新一轮刺激支票。届时，随着越来越多人愿意走出家门，被压抑的需求会得到释放，进而助推机票、公共交通、酒店、外出就餐以及租车等费用上行。

企业正在应对价格上涨

全美制造商协会周二发布的季度调查显示，原材料成本上涨是很多企业面临的最大挑战。

不过，制造商们持乐观态度，预计未来几个月内产量将超过新冠疫情爆发前的水平。但是，他们很难找到可用的工人，用工难可能意味着除了其他成本上涨之外，企业还需面对工资上涨。

全美制造商协会指出，供应管理协会发布的一份报告显示，订单积压量处在自2004年以来的最高水平，原材料成本正以2008年5月以来最快速度上涨。年初至今，油价上涨的幅度超过了30%，铜和木材价格接近上涨15%。

摩根士丹利投资管理公司全球宏观策略主管吉姆-卡隆(Jim Caron)表示，春季的通胀率上涨可能会让投资者感到不安。然而，他同意美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)给出的评估，即通胀升温将是暂时的。

卡隆预计，如果工资涨幅不大，通胀就不会持久上涨。

暗潮涌动?

1.9万亿美元的财政纾困法案料将为美国经济注入活力。如此大规模的救助法案导致人们对通胀的担忧升温。在这种情况下，如果消费者价格指数超过预期，可能会让市场惊慌失措。

根据1月份消费者价格指数报告，汽油价格大幅上涨，涨幅高达7.4%，不过核心通胀率持平。2月份，汽油价格的涨幅仍将是市场关注焦点。

卡隆表示，当未来几个月内出现更高的通胀数据时，市场可能会感到紧张。

美国全国独立企业联盟周二发布的小企业调查结果表明，在接受调查的小企业中，多达25%有涨价的打算。

乌里奇预计，到了5月份，美国整体通胀率可能会飙升至3.6%。

她说：“不过，这只是暂时的噪音而已。消费者对商品的需求依然强劲，尤其是在去年12月第二轮财政刺激计划获得通过后。接下来，我们将迎来新一轮需求。所有这些都助推核心商品价格保持强劲。拖后腿的将是服务部门。”

这位经济学家认为，除非美国民众能团结一致，并且能够自由行动，重新参与至今仍需保持安全社交距离的服务，否则物价不会上涨。

乌里奇预计，经过一年闲置，包括火车和公交车在内的公共交通的价格可能会上涨。与此同时，运输成本正在上升，并且有可能会影响到进口商品的价格。

尽管市场一直担心经济过热，但美国债券市场并没有反映出通胀率将大幅上升。

以市场为基础的预期显示，未来10年内通胀率平均值为2.2%，高于美联储此前设定的2%的目标水平，但也在其新货币政策框架设定的通胀目标范围之内。

Bleakley Advisory Group首席投资官彼得-博克瓦尔(Peter Boockvar)针对未来通胀走向发出警告。他说：“通胀不会永远处于负值。问题是，通胀什么时候会大幅上涨，9月份、10月份，还是11月份?”

国际评级机构穆迪首席经济学家马克-赞迪(Mark Zandi)预计，今年春季的通胀数据会大幅上升，然后回落。

他说：“未来几个月里，我们会看到数字很大的通胀数据。不过，我认为，通胀会回落至2%下方。根据我的预计，通胀率将持续高于2%，直至今年年底。此外，直至2022年之前，通胀率都将持续保持在2%上方。但是，到了2023年，美联储将会加息，而美国的就业市场将实现充分就业。然后，我们需要做的是让通胀会回落至2%。”(米娜)