美股三大指数周一午盘短线上扬，道指标普转涨，纳指仍跌近0.3%，此前美债收益率表示，同时投资者正在关注季度末的养老金等机构调仓换股，以及拜登3万亿美元的基建计划的进展。恐慌指数VIX涨8.59%，报20.48点。

截至发稿，道指涨64.57点，报33137.45点，涨幅为0.2%;纳指跌36.79点，报13101.94点，跌幅为0.28%;标普500指数涨0.4点，报3974.94点，涨幅为0.01%。

腾讯音乐涨2.39%，宣布10亿美元股票回购计划。新东方跌2.52%，好未来跌5.14%，跟谁学跌10.31%，此前新华社发文称，提高教育行业准入门槛，不能让资本把教育变成内卷游戏。蔚来跌1.8%，小鹏汽车跌1.56%，理想汽车跌2.95%，此前新华社在评论文章中强调对新能源汽车行业发展的担忧，提到估值虚高和召回较多。趣店跌0.44%，四季度营收同比下降63.1%，净利润同比增427.0%。

欧股大体走高，斯托克600涨0.2%，市场对欧洲复苏前景感到乐观。截至收盘，上证综指涨0.5%，日经225指数涨0.7%，韩国KOSPI指数跌0.16%。

油价小幅下跌，因堵塞苏伊士运河货轮恢复正常航线。WTI原油期货跌幅1.02%，报60.346美元/桶;布伦特原油期货跌幅0.97%，报63.802美元/桶。

美债收益率大涨，美元走强，推动金价下跌。美元指数上涨0.24%，报92.9400。美国COMEX黄金期货跌1.35%，报1708.970美元/盎司。

Archegos爆仓引发冲击波，美股银行股纷纷大跌

上周五，美股市场风云突变，高盛替一位客户执行了总规模达到105亿美元的若干笔大宗交易，引发了市场的一系列反响，包括大量中概股在内的相关股票一度都遭遇大跌。一批领头羊股票市值总计蒸发了350亿美元。

知情人士透露，前老虎管理公司交易员Bill Hwang的家族办公室是上周五一些美国股票遭史无前例抛售的幕后原因。知情人士称，上周五，摩根士丹利和高盛集团以及其他一些大行，强迫总部设在纽约的Archegos Capital Management清算了逾200亿美元的头寸，其中包括美国媒体大鳄ViacomCBS和Discovery，以及百度、跟谁学、爱奇艺和唯品会等中概股。

现在，一些世界顶级银行正在对Archegos Capital Management巨量股票杠杆头寸平仓给其带来的风向敞口进行评估，野村控股和瑞信集团表示，它们如今面临潜在“重大”亏损。德意志银行称，对Archegos基金交易的敞口正在解除，损失比其他银行要有限得多。此外，知情人士称，大摩也是Archegos Capital的机构经纪提供商之一。

受此影响，银行股纷纷大跌，野村跌13.51%，瑞信跌11.15%，高盛跌1.09%，德银跌2.55%，摩根士丹利跌2.54%。中概股方面，百度跌1.41%，唯品会跌7.68%，爱奇艺涨0.97%。此外，ViacomCBS跌4.73%，消息称大摩周日继续抛售22亿美元其股票，Discovery涨0.69%。

“这非常不寻常，”管理着120亿美元资产的Wealthspire的资深副总裁顾问Oliver Pursche表示。“现在的问题是：他们完事了没?结束了吗?周一和周二还不会再来，市场会遭到另一波大宗交易的冲击吗?”

拜登将公布重大支出计划，10年期美债收益率大涨

美国总统乔·拜登本周将披露他扩大和调整美国政府之计划的范围和雄心，为在国会山上进行可能决定他作为总统之成败的激烈斗争做好准备。

与此同时，美债收益率纷纷大涨。10年期美国国债收益率上涨3.7个基点至1.697%，低于3月中旬触及的逾一年高点1.75%。在前几轮刺激措施和超宽松美联储政策的推动下，通货再膨胀交易使得美国国债今年截至3月25日下跌3.79%，这将是自唐纳德· 特朗普2016年大选获胜以来最大的季度跌幅。

他周三将在匹兹堡公布一项大型基础设施和就业计划的框架，并在本周晚些时候首次展示他的2022年预算--该预算承诺将把联邦资金重定向到气候变化和医疗保健等领域。

尽管拜登已经明确表示他的计划将包括税收政策改革，以为助手们制定的一项约3万亿美元的长期计划提供资金，但是他周三会做到多么具体尚不确定。然而，共和党议员已经强烈反对拜登的意图，他们希望在2022年中期选举之前反对增加税收和支出。

美股后市将走向何方?

摩根大通的Mislav Matejka等策略师在报告中写道，只要收益率上升的理由正当，经济走强且通胀前景上升，那么股市应当可以经受住其波动，且股市与债券收益率的正相关关系料不会被打破。策略师们仍然看好今年电信运营商的表现。他们还称，股市的风险更多地来自于债券收益率的下降，而非上升。仍然预计6个月后债券收益率将高于目前的水平，因为与通胀展望和经济活动之间仍然存在较大缺口。

花旗中国个人银行财富管理部投资策略总监吴晶晶表示，花旗的修正收益率差模型显示，未来美国股市可能存在回调风险。从估值角度而言，美股目前也处于高位水平。从盈利角度来看，市场已经计入大部分未来每股盈利的增长，或暗示美股未来涨幅受限。“花旗的综合估值衡量指标显示，目前标普500指数的估值正处于高位水平，接近于2000年科网泡沫时期水平。无论是从市销率、市净率、派息率还是其他指标来看，美股目前都不便宜。虽然不少企业盈利前景可观，使得高估值并不像2000年科网泡沫时期那么令人担忧，但那些远高于盈利水平的估值依然值得投资者警惕。”她称。

巴克莱的策略师考(Emmanuel Cau)称：“我们看到美股市场的波动性有所增加。过去数周内，科技股、宅家概念股均出现回落，投资者渐渐转向价值股。这可能会伤及一些此前过度持有科技股、宅家概念股的基金。”