虽然大家目前还难以准确判定美国联邦政府的这些刺激资金，其中到底有多少会被人们花掉，又有多少会被储蓄起来，但是，这些资金注定会带来巨大的经济影响，这是谁都不可能否认的。

在新冠病毒疫情期间，美国已经向自己的经济体系当中倾注了海量美元，数以万亿计，如果拜登总统的基础设施建设计划能够如愿获得通过，那么可以想见，未来几年当中，这种大量资金的持续注入还将一直延续下去。

虽然大多数观察家在研究刺激和复苏资金的作用时，主要都是着眼于美国本国经济将受到的各种影响，但是与此同时，经济学家们也不曾忘记故事的另外一面，即世界其他地方会受到怎样的波及。

“美国政府向每个人都派出支票。”彼得森国际经济研究所高级研究员盖格南(Joseph Gagnon)指出，“从家庭再到地方和州政府，大家都在购买各种教育和医疗用品，而与此同时，联邦政府的预算赤字已经达到了第二次世界大战结束以来的最高水平。”

虽然大家目前还难以准确判定联邦政府的这些刺激资金，其中到底有多少会被人们花掉，又有多少会被储蓄起来，但是正如盖格南所说，这些资金注定会带来巨大的经济影响，这是谁都不可能否认的。

“现象级实验”

盖格南解释说，正常情况下，美国支出当中流向海外者，占比一般是在15%到20%左右，但是在经济繁荣周期当中，这一比例将会大幅提升。“这也便意味着，所有这些额外支出当中，可能多达30%都会流向其他经济体。”

盖格南感叹，美国当前的支出规模，堪称是一场“现象级实验”。

“整体来看，这对全世界应该是一件好事。”他分析道，“事实上，其他经济体可能得到的好处甚至会大到使得政府政策本身遭到政治层面的质疑，因为我们的外贸赤字还会变得更大，人们自然会说：‘为什么美国政府要举债支出，去支持亚洲和欧洲的就业机会?’”

美国作为“火车头”

波士顿联储研究部门高级经济学家、政策顾问布朗宁(Falk Bräuning)表示，经济学家们已经形成了“强大的共识”，认定美国支出的增加对其他国家非常重要，将形成明显的“外溢效应”。

“在经过了去年的低迷之后，美国经济现在正在进入强势复苏轨道。”他补充道，美国作为全球最大经济体，当然有能力扮演“火车头”的角色，带动其他经济体一同前行。

“美国经济的繁荣将会惠及其他国家，让他们的复苏得以提速，经济增长更加强势。”布朗宁表示，“因此我们相信，美国的直接贸易伙伴都将感受到这种强大的，积极的溢出效应的影响。事实上，我们认为这种效应已经开始发生了。”

他指出，比如在需求大增的背景下，德国对美国出口数字已经在大幅增长了。

冷热不均

专家们指出，美国支出增加给其他国家带来的好处，主要将落实在那些欧洲和亚洲较大的经济体身上。此外，墨西哥和其他国家，由于与美国经济联系紧密，他们的出口预计也将有明显增加。

不过，那些收入主要依靠旅游业的国家，恐怕就很难从美国的支出当中分一杯羹了，除非全球旅游业能够充分复苏。

事实就是，美国的经济繁荣虽然对世界上许多地方都是好消息，但是也会带来一些消极影响。

通货膨胀与利率

美国企业研究所常驻华盛顿研究员拉赫曼(Desmond Lachman)表示，他预计美国的大量支出会在接下来一年时间里导致经济最终过热，由此造成的后续影响恐怕会给其他经济体带来损害。

拉赫曼强调：“消极一面就在于，如果美国经济过热……必然产物之一就是美国国内的利率将会升高。”

当这一幕成为现实，那些之前离开美国去海外寻找更高收益率的资金就会开始从海外流回本土。拉赫曼支出，这样一幕其实几年前就曾经发生过，即2013年，在大衰退结束后联储开始加息的时候。

“这是一个非常严重的问题，因为许多国家其实都是完全依赖美国流入的资金，如果失去了这些资金，他们自身的生存都将受到挑战。”拉赫曼分析道，“这些国家都预算赤字可观，自身情况很是糟糕。”

拉赫曼尤其担心巴西、南非和土耳其这样的国家，如果美国资本开始撤出海外市场，这些国家受到的打击将非常沉重。

还有，那些大量发行了美元计价债券的国家也会遇到大麻烦。美国利率上涨，美元走强，对于这些债务国而言，就意味着偿债成本的大幅提升。

谨慎为上

波士顿联储经济学家布朗宁表示，联储将对国际资本流动陷入混乱的可能性，以及由此可能产生的破坏性影响持续保持密切关注，在货币政策的改变方面，他们将采取高度谨慎的立场。

“我想，要避开这些破坏性的后果，关键就在于，利率的上调必须是渐进的，而不可以是突然的。”他说，经济研究“已经发现，只要利率沿着渐进的，可预测的轨道行进，那些破坏性的效应，尤其是新兴市场因为资本外流遭受到的破坏性的影响就会不那么可怕。”