美国全国独立企业联合会近日公布的数据显示，6月高达47%的小企业提高了产品售价，创1981年以来最高比例。但与此同时，工资上涨速度却落后于提价速度。劳工部数据显示，6月平均时薪环比增长0.3%，但剔除通胀因素后平均时薪则环比下降0.5%，表明消费者购买力正在缩水。

在最新发布的经济前景预期中，美联储官员预计今年美国通胀率升至3.4%，核心通胀率为3%，高于美联储目标。与此同时，美国通胀预期不断攀升。根据纽约联邦储备银行日前发布的调查结果，消费者对未来12个月的通胀预期中值跃升至4.8%，是2013年以来最高水平。

过去几个月来，美国的食品和汽油等必需品价格飙升，对普通美国人的日常生活造成了极大影响。虽然美国联邦储备委员会一再强调，造成当前通胀上升的因素是暂时性的，通胀压力不会持续，但随着一些关键通胀指标持续攀升，不少人担心通胀持续时间可能比预期更持久。

尽管这样的物价变化，部分原因应当归咎于去年同期的“基数效应”，因为2020年3月至5月，疫情在美大暴发期间，CPI大幅回落，导致去年的可比数据处于相对较低的位置，由此带来今年同比涨幅过大。当然，美国劳工部还认为，CPI涨幅较大还有一些个别物价涨因素。比如，二手车价格上涨影响6月份CPI升幅的30%以上;再比如，由于经济更广泛重新开放，包括酒店住宿、汽车租赁、服装和机票等相关商品价格有所回升。这都是CPI出现较大幅度上涨的原因。

所以，在美联储主席鲍威尔看来，最近的物价上涨属于经济重启时的暂时性现象，尽管最近他也承认存在长期通胀压力的可能性，但主要是生产环节持续面临瓶颈，增加了消费物价上涨加速的风险。需要看到的是：当前物价上涨的主要因素是“疫情导致供给不足”所致，而绝非经济过热所致。

在这样的情况下，首要任务是确保经济稳定增长，如果无视经济衰退的风险而紧缩货币针对物价，效果会适得其反。因为，紧缩货币会进一步压制需求，需求减少必定会进一步压制供给，在需求和供给的恶性循环之间，物价压制不明显，但经济衰退会加剧。

那美国是否存在发生恶性通胀的基础?说存在，对;说不存在，也对。原因是什么?美国的确向市场注入了海量货币，一旦这些货币形成巨额信用扩张，那无疑会导致难以想象的物价飞涨。但问题是，这些基础货币是否能够形成巨额的货币扩张?这个信用扩张是否能够形成巨大的实物商品消费?形成实物商品消费是否会引发商品供不应求?对于这些问题，现在没有人可以给出“肯定或否定的确定性回答”。

所以，当今世界正在经历着“百年未有之大变局”，对应的经济也处在一个“超级复杂系统”当中，哪怕是过去貌似简单的、货币与物价之间的关系问题，现在似乎也变得更加复杂，而没有确定性的简单结论。正因如此，中国学界、经济界万万不可简单地肯定或简单地否定，更不能把自己的愿望绑在别人的政策之上，试图以别人的错误证明自己正确，那恐怕会贻误战机。