7月2日晚间，光明乳业一则人事公告，把这家百年乳企再次推到聚光灯下：董事长黄黎明，辞职了。距离他原定的任期届满，还有将近两年。

【资料图】

消息一出，很多人第一反应是：哦，又换人了？但细看下去会发现，这次不一样。黄黎明是光明乳业近十年来任职时间最长的董事长——四年八个月。

然而，恰恰是这个“最长任期”，交出的却是十六年来第一份亏损的成绩单。任期最长和业绩最差，这两件事撞在一起，市场很难不多想。

先说公告本身。光明乳业发布的公告是说董事长黄黎明、职工代表董事马云双双辞职，理由都是四个字——“工作调动”。辞职即日生效。

黄黎明的原定任期要到2028年6月，这一走，相当于提前近两年“下课”。按照上海国企的惯例，“工作调动”通常意味着体系内另有安排，不是什么突发风波。

但放在光明乳业这个语境里，任期未满就走人，很难只用“正常轮换”四个字来解释。毕竟，光明乳业这些年换人的频率，实在有点高。

2015年至今，公司已经换了四任董事长。沈伟平、张崇建、濮韶华，再到黄黎明，平均每人干不满四年。最短的一任，连三年都没撑到。管理层像走马灯一样转，战略怎么落地？

黄黎明不是空降兵。他1992年就进了光明体系，从常温营销中心做到生产中心，再到光明牧业，几乎把关键业务线走了一遍。2021年11月，他从上海糖酒集团董事长任上回归，接过光明乳业帅印。

当时外界是有期待的。一个懂生产也懂市场的“内行”，应该能给这家老牌乳企带来一点稳定。但数据没有给出这个答案。

来看一组数字：2022年，营收282.15亿元，同比降3.39%；2023年，营收264.85亿元，继续下滑；2024年，营收242.78亿元，降幅扩大；2025年，营收238.95亿元，四年累计缩水超过53亿元

更扎心的是利润——2025年，光明乳业归母净利润亏损1.49亿元，同比下降超过120%。这是2008年三聚氰胺事件之后，十六年来第一次年度亏损。

其实警报早就拉响了。2024年，公司扣非净利润已经只剩下1.70亿元，同比暴跌67%。主业赚钱的能力，在正式亏损之前就已经岌岌可危。

要理解黄黎明任内的困境，绕不开一个名字：新莱特。这是光明乳业2010年收购的新西兰子公司，当初承载着“走出去”的野心。

但在黄黎明接手之后，它几乎变成了一个持续失血的伤口。2021年到2025年，五年累计亏损超过11亿元，只有2022年短暂盈利过。

2025年是伤口彻底撕开的一年。新莱特因为生产基地出现工艺问题，存货报废、生产成本激增，全年亏损4.07亿元。光是第四季度就亏了2.36亿元，直接把上市公司全年业绩拖成负数。

有行业人士说得直白：“这种长周期的海外并购，决策周期和风险释放周期往往横跨好几任管理者。后上任的团队，先要花大量精力消化历史问题，能用来推进新战略的时间和资源，都被摊薄了。”

换句话说，前几任拍板的项目，代价却由黄黎明这任来承受。好在，光明乳业终于动手了。

2025年9月，公司决定将新莱特北岛资产出售给雅培子公司，作价1.7亿美元。今年4月交割完成，款项到账。那座2020年建成、长期闲置烧钱的Pokeno营养粉工厂，终于在计提3.74亿元减值准备后被甩掉了。

这是一次迟到的纠偏。但对一家身处激烈竞争的乳企来说，用四年多时间去消化一笔失败的投资，代价太大了。

海外包袱卸掉了一部分，但光明乳业真正的难题，在国内。光明是国内低温鲜奶的老牌龙头，在华东市场的品牌认知和冷链渠道根基很深。

但低温奶有个天然短板：保质期短、配送半径有限。靠这个品类，很难做成全国规模的生意。

而真正能撑起百亿体量的常温奶、奶粉品类，在伊利、蒙牛的渠道和品牌优势面前，光明始终没建立起足够的竞争力。

这种品类上的先天格局，导致公司战略长期摇摆。一方面舍不得华东低温市场的稳定基本盘，另一方面又想冲击常温品类的全国化。两头都想抓，资源却不够集中，结果两头都没做好。

最典型的例子是莫斯利安。这款常温酸奶曾是光明的明星产品，拿下了先发优势。但后续没能守住阵地，市场份额慢慢被竞品蚕食。背后的原因，正是战略左右摇摆、资源投入不集中。

再加上过去十年四换董事长，战略的延续性被一次次打断。三年左右的任期，往往刚把内部架构理顺、把市场情况摸透，就面临人事调整。中长期的布局，根本来不及完整落地。

黄黎明虽然任期更长一些，但上任后先要推进渠道调整，中间赶上消费大环境疲软，后期又要处理新莱特的突发亏损。始终没腾出足够精力，去推动主业的根本性转型。

有意思的是，董事长离职公告发布后，光明乳业的股价不跌反涨。截至7月3日收盘，公司股价报6.33元/股，总市值约87.26亿元。有市场人士分析，这多少带点“利空出尽”的情绪——业绩已经跌到谷底了，换人说不定能带来边际上的变化。

但从基本面看，单纯的人事调整，还扭转不了主业下滑的大趋势。2026年一季度，光明乳业营收62.11亿元，同比下降2.48%；归母净利润6664.87万元，同比下降52.74%。核心的液态奶品类收入仍在收缩，华东大本营也持续面临竞品的渗透挤压。

公司给自己定下的2026年目标是：营收248亿元、净利润3.13亿元。目标摆在那里，但局面并不轻松。

目前，新任董事长人选尚未公布。按照光明食品集团以往的惯例，人选大概率仍从体系内部产生。对这家百年乳企来说，换帅只是第一步。

新莱特资产处置甩掉了一部分历史包袱。但接下来，战略方向怎么定？常温品类短板怎么补？核心基本盘怎么守？

这些问题，才是真正摆在下一任面前的考卷。而时间窗口，不会太长。